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中国宏观数据暂现利好锌价短期或有支撑

发布日期:2021-09-19 01:20浏览次数:
本文摘要:中国的锌精矿供应整体数量之后下降,同时由于国内环保检查与资源整合力度增大,矿企资金压力下降等原因,锌精矿供应南北分化的局面仍然不存在。锌冶炼厂因为国产锌精矿加工费(TCs)的“位居高位”,仍能保持较高的动工水平。 此外,由于锌精矿的加工费居高不下,令其锌冶炼厂在如此较低的锌价水平下,仍能确保基本的盈利,但是同比来看,利润率已显著下降。

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中国的锌精矿供应整体数量之后下降,同时由于国内环保检查与资源整合力度增大,矿企资金压力下降等原因,锌精矿供应南北分化的局面仍然不存在。锌冶炼厂因为国产锌精矿加工费(TCs)的“位居高位”,仍能保持较高的动工水平。

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此外,由于锌精矿的加工费居高不下,令其锌冶炼厂在如此较低的锌价水平下,仍能确保基本的盈利,但是同比来看,利润率已显著下降。虽然目前中国进口锌精矿较国产矿的溢价仍然低企,但是在四季度之后,Century锌矿关闭以及嘉能可减产,中国锌精矿进口量环比或经常出现一定消息传递,不回避增长速度明显下降的有可能。虽然锌下游各行业的开工率在9-10月之后保持高位,但是确实的“旺季效应”对下游企业的刺激作用依然受限。而且以镀锌企业为事例,这些企业的利润还在更进一步上升,资金压力仍然相当大,而终端领域的订单减少并不显著。

在锌精矿供应末端,国产50品位锌精矿加工费的主流报价依然平稳在5300-5500元/金属吨附近,但是根据SMM报导,广西部分锌冶炼厂的锌精矿加工费较前期小幅上调50元/金属吨左右。此外,广西佛子冲铅锌矿于近期完全恢复生产。根据SMM统计资料,上周进口锌精矿较国产锌精矿的溢价展现出稳定,保持在490元/金属吨左右,但是50品位的进口锌精矿的现货加工费之后上升,市场主要报价集中于170-180美元/腊吨附近,部分报价甚至成交价于160美元/腊吨。

如果仅有按照160美元/腊吨的进口加工费计算出来,进口矿源的溢价水平明显上升至130元/金属吨左右。因此,目前贸易商和国内冶炼厂对未来进口货源供应上升的预期较显著,同时随着进口锌精矿的较为优势上升,对冶炼厂的吸引力也将上升。在锌锭现货市场,随着年底邻近,上周许多锌冶炼厂迫使资金压力开始再次经常出现惜售迹象,同时上海地区大量进口提炼锌开始涌进国内现货市场,而且较国产品牌的价差党内外,造成在上周锌锭供应仍然充足,且锌现货由前期百元附近的升水暴跌至贴水格局。但是互为较而言,下游企业受限于资金压力,库存周期较短,不仅只注目低价货源,且实际订购量受限,市场主要成交价由贸易商贡献。

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此外,由于受到周边基本金属的收储消息推展,锌价在上周五大幅度声浪,也继续推展现货市场中贸易商的接货热情,但由于下游企业仍以从容态度居多,因此未来的实际市场需求仍不容乐观。单论基本面情况,锌下游基本面尚不提高迹象,供应端的实际减产效果在年内较受限,因此锌价难现V型翻转行情。但在宏观消息面,上周的周边基本金属的收储消息沦为了上周五锌价大幅度声浪的主要动因,同时上周六统计局发布的工业增加值、固定资产投资和房地产投资等数据继续经常出现跌幅上升乃至企稳的受到影响迹象。

因此,虽然目前美联储的加息预期仍然较强,但是短期来看,锌价运营焦点另有一定的下降空间,建议投资者短期可注目沪锌主力能否有效地突破13000元/吨的整数关口。


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